10月27日，北汽蓝谷发布2021年第三季度报告。简单的一纸报告，寥寥几个数据，就给予了广大持股人巨大的信心。

今年第三季度，北汽蓝谷实现营收36.6亿元，同比增长352.19%，归属于上市公司股东净利润-8.3亿元，同比减亏2.4亿元。

不难看出，北汽蓝谷不仅营收“基数”高，而且增幅还很明显。利润方面虽仍在亏损，但这是在销售费用、管理费用、研发费用大幅增加的前提下产生的。值得一提的是，北汽蓝谷1-9月研发费用投入为6.5亿元，比去年多出近2.3个亿。

此外，毛利率上升到-1%以内、经营性现金流由负转正（五年内最佳水平）等利好消息也在财报中有所体现。种种迹象都仿佛在表明，北汽蓝谷凛冬已去，回暖是四季度乃至今后一年大的走势。

值得一提的是，沪深两个交易所今年实行了《股票上市规则》全新规定：连续两年亏损并非必须ST（风险警示），而是要连续三年亏损且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性，才会被ST。所以根据目前北汽蓝谷向好的经营业绩来看，较长一段时间内，“带帽”这种极端情况不会出现。对于投资者来说，投资北汽蓝谷的风险也大大降低。

目前，萦绕在投资者心头最大的问题是：北汽蓝谷的业绩回暖会持续到什么时候？如果把时间线拉长到未来5—10年，北汽蓝谷还有多大的投资价值？

解铃还须系铃人，这些问题的答案，还需我们回归到北汽蓝谷这家企业本身去寻找。

北汽蓝谷有什么？

其实，北汽蓝谷之所以会陷入亏损泥潭，主要是因为新能源汽车从补贴阶段向市场化阶段转变。眼看补贴政策收紧，B端市场逐渐饱和，才不得以用市场空间换转型时间。

北汽蓝谷董事长刘宇曾在2020年年报里表示：“我们失去了七连冠，但我们失去的只是皇冠，我们11年来积累的能力没有失去。今天是低点，也是转折点。”

这句话，其实并不只是一句加油打气的话，而是十分中肯的评价。作为深耕行业多年的老将，北汽蓝谷现在手里还是有不少王牌的。

1、深厚的新能源技术底蕴

据相关机构数据统计，北汽蓝谷历经多年沉淀，实现了众多技术产出，共申请专利5351件，授权率达到了48%，有效专利比例达到了79.26%。除此之外，北汽蓝谷还拥有1332位发明人，他们分别在电动车辆控制、内部电源电力牵引、电动车辆安全用电等方面拥有大量专利。现任北汽蓝谷总经理的代康伟女士，就是其中一员。

需要补充的是，北汽的这些专利发明并不是空有“量”，其实还很有“质”。比如，大家熟知的整车三电系统，北汽蓝谷先后掌握了大功率快充、快速换电、全气候电池、V2L车充宝、CTP电池等核心技术，并进一步创新了整体式模组集成技术、干湿分离一体式液冷箱体技术、柔性电路集成技术以及与整车高度集成的热管理技术。对解决用户里程焦虑、充电焦虑、低温焦虑有着重大贡献。

可以说，时至今日，北汽蓝谷无论在有效专利数量还是在人才队伍方面，都是领先的创新型企业。

1. 强大的“朋友圈”

通过自身高性能与高安全的三电技术等核心优势，北汽蓝谷一直在扩大“造车朋友圈”。比如，2018年开始，北汽与拥有超过百年汽车制造经验的麦格纳建立合作。说起麦格纳，那在汽车行业可是“现象级”的存在。全球拥有接近300家工厂和87家工程中心，不仅为奔驰、宝马、捷豹等知名品牌代工（奔驰G级越野车、捷豹E-PACE、宝马5系、宝马Z4等），还在电车领域有着雄厚实力。著名的捷豹I-PACE纯电四驱车，就是麦格纳的杰作。

今年4月上市的极狐阿尔法S，是北汽蓝谷与麦格纳合作的珍贵“结晶”。产品诞生于首款全冗余架构BE21电动硬件平台，机械素质和做工用料得到了广泛认可。在不久前的2021中国汽车安全大会上，该车还收获了“2021中国十佳车身”和“2021中国十佳车身最佳材料”两项大奖。

除了与麦格纳合作外，北汽还在2019年与华为联合设立“1873戴维森创新实验室”，随后入局华为inside，并建立了互为优先的战略合作伙伴关系。尤其在智能网联汽车业务领域，二者共同探讨，联合开发、测试和验证。

双方合作也成果颇丰，共同打造的极狐阿尔法S华为HI版，是首款搭载华为鸿蒙OS及智能驾驶全栈解决方案ADS的量产车型，也是具备城区智能驾驶能力的全球量产第一车。车身搭载的400TOPS算力中央超算智能驾驶芯片，甚至远超特斯拉FSD（144TOPS算力）。

2. 比黄金还贵的“碳积分”

北汽蓝谷虽然现阶段利润为负，但却并不穷，而且以后也不太可能变穷。

据工信部发布《2020年度乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分情况的公示》，北汽新能源可用于交易积分89466分，北汽蓝谷麦格纳可用于交易的积分12396分。超过10万的积分，这对于北汽蓝谷来说等同于一笔巨款。

目前，业内碳积分报价已经突破3000元/分。对比市场黄金价格，一个碳积分≈6克黄金。而且，碳积分不仅比黄金贵，还比黄金更保值能升值。随着碳达峰、碳中和概念大火，今年碳积分一直处于连涨态势，有分析人士称年底价格有望突破5000元/分，这就意味着，北汽蓝谷至少还有5个亿的资金兜底。在极狐品牌车型开发、品牌营销网络建设、数据中台建设及应用项目方面，北汽蓝谷不会因缺钱而畏首畏尾。

4、全新的销售渠道

今年以来，北汽蓝谷一直在加快直营与分销相结合、城市商务区展厅与交付中心相结合的市场渠道布局。

10月10日，位于北京亦庄的极狐交付中心正式营业，成为极狐品牌建立的北京首家直营交付中心，也是极狐全国第78家门店。按照规划，北汽蓝谷还会持续扩大极狐渠道，特别是在北京、上海、广州、深圳、成都、武汉、杭州等24个重点城市的全覆盖。2021年有望开设100家门店，2022年达到150家。

此外，根据北汽与华为的《深化合作协议》，双方可共享营销渠道，极狐产品可以在华为线上、线下渠道销售。有华为“花粉”力挺极狐，销量和声量应该都不是问题了。

目前，终端渠道的作用在市场“成绩单”上已经有所显现。极狐9月交付量为614台，已连续6个月环比增长，月平均增长率53%。在第三季度，极狐交付量环比增长达183%，显示出了市场上行的迹象。

北汽蓝谷缺什么？

有人才，有技术，有资金，有渠道，北汽蓝谷现在还差点啥呢？在改革调整初见成效，企业经营逐步向好的情况下，北汽蓝谷想实现真正意义上的“深蹲起跳”，搭上行业增长快车，还差两把火。

1. 摆脱历史包袱，发力高端对私市场

长期以来，北汽蓝谷的产品集中投放在网约车和共享汽车等B端市场，对公采购占比过半的销量撑起了门面。但对公市场也不是取之不尽的，尤其在近两年疫情影响下，网约车、出租车运营率下降，使得北汽蓝谷亟待摆脱对b端市场的依赖，打开对私市场大门。

在对私转型的路上，“中低端车型”的刻板印象是最大的拦路虎。随着吉利几何、长城欧拉、广汽埃安以及宏光MINI EV的出现，中低端新能源汽车市场俨然变成了一个巨大的内卷市场，想要突围，高附加值路线才是正确之道。

极狐阿尔法T的上市，就是北汽蓝谷高端转型的一次勇敢尝试。25—30万左右的售价区间，给到了德·席尔瓦大师的高超设计，653公里的“超长真续航”，4.6s百公里加速、哈曼4K超大屏影音系统、麦格纳制造等等越级属性，一改低端、低价的固有印象。今年极狐阿尔法S以及华为HI版的上马，则令北汽蓝谷在智能网联、智能驾驶方面迈出了里程碑式的一步，开始具备比肩特斯拉的软件技术实力。

当然，重塑品牌形象非一日之功，推出溢价能力更强的高端品牌极狐，只是一个开始。今后的5G技术高端应用、精细化充电换电服务等，依然是北汽蓝谷需要长期跟进的课题。

2. 调整营销策略，玩转“年轻化”

汽车营销，得“后浪”者得天下。2021年中国汽车流通协会联合懂车帝发布的《“后浪时代”：90后汽车用户洞察报告》显示：当下车市用户逐渐年轻化，我国90后汽车用户占比达41％，是当前汽车用户最主要的构成部分，其多样化购车需求和线上化生活方式，推动着汽车营销向线上、潮玩方向转型。

近些年，无论是长城、吉利、奔腾等自主新锐，还是丰田、大众这样的“老古板”，在短视频营销、直播带货、KOL投放方面都更为注重，极力避免“高冷营销”。从曝光量、点赞率、评论数反馈来看，这样的传播效果完全不逊于传统渠道的媒介投放。

北汽蓝谷这两年，虽然在市场终端和消费者端的营销上也投入不小，但对年轻群体的统御力还不够，专门针对Z世代的新营销手段需要补足。比如经济车型EU7、X7新能源等，完全可以结合淘宝、京东电商节进行营销造势，或以快手、抖音为主平台，借势网络热点，提高声量。

至于高端的极狐阿尔法T、S系列，作为年轻人最感兴趣的智能网联车，先天享受“优先曝光”资格，若辅以更生动巧妙的营销新玩法（比如打造联名款、设计师款，电竞直播冠名，小红书种草等），则将会更好地输出品牌理念，增加用户认同感。

当然，极狐本身还是一个刚问世不久的全新品牌，在营销上可以摸索和回旋的空间还很大。也许某一天，极狐率先探索出了一条谁也未曾设想过的营销思路，从而一炮而红，这谁又能说得准呢？

总结

曾经的北汽蓝谷，绝对算得上新能源汽车行业的头牌。它是我国首个独立运营的新能源车企，从2009年发展至今，经历了我国整个新能源行业“从0到1”的过程。在无任何参考经验的情况下，让北方的新能源汽车遍地开花，同时坐拥“全球销量第一纯电车企”和“中国新能源整车上市第一股”的称号，实力不容小觑。

如今的北汽蓝谷，正处于向对私市场和高端制造转型的关键阶段，其在品牌建设、渠道拓展、智能科技等领域的发力是有目共睹的。极狐阿尔法系列的上市，也为北汽进军高端市场打开了局面。在这“含苞待放”的时刻，市场应再多给予一些信心和耐心。该来的总会到来，我们只需静待花开。